|
Během 18. století i později britská vláda emitovala dluhopisy s nekonečnou dobou splatnosti, tzv. konzoly. Některé z nich jsou podle emisních podmínek nesvolatelné a budou tedy spláceny donekonečna, přinejmenším do doby, pokud britská vláda bude existovat a bude solventní. Historie výnosů těchto dluhopisů nám prozrazuje hodně zajímavého.
Za prvé, je dost obtížné stanovit "normální" míru výnosu, zejména pro 20. století, které bylo charakteristické dvěma světovými válkami, expanzí státní moci a vznikem měnové politiky.
Za druhé, podle všech historických měřítek jsou současné úrokové sazby anomálně nízké. A pokud je ve financích něco anomální, zpravidla to nekončí dobře. Až úrokové sazby půjdou zase nahoru, ceny dluhopisů spadnou. Je to jistota vyplývající z elementární finanční matematiky. Na pokles cen konzol začátkem 20. století si stěžoval již bázlivý strýc Tim, prototyp konzervativního investora z románové séria Johna Galsworthyho Sága rodu Forsytů. Dnešním konzervativním investorům, kteří drží dluhopisové fondy, se rovněž nepovede dobře.
0 Comments
Leave a Reply. |
Pavel KohoutInvestor, vývojář, autor. ArchÍVY
August 2020
Kategorie |
RSS Feed
The Robot Investment Calculator software and its underlying algorithms and know-how is owned and published by Westbourne Technologies Ltd, 25 Westbourne Terrace, London W2 3UN (the Publisher), Company Number 11115458. All rights reserved.
DISCLAIMER: Contents are provided for general information purposes only and do not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any Security in any jurisdiction. The Publisher does not intend to solicit and is not soliciting, any action with respect to any Security.
The contents of this section have not been approved or disapproved by any securities commission or regulatory authority in any jurisdiction. The contents are neither sufficient for, nor intended by the Publisher to be used in connection with, any decision relating to the purchase or sale of any existing or future Securities. The Publisher does not intend to provide financial, investment, tax, legal, or accounting advice. Investors considering the purchase or sale of any Securities should consult with their own independent professional advisors. Past performance is no guarantee of future returns.
DISCLAIMER: Contents are provided for general information purposes only and do not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any Security in any jurisdiction. The Publisher does not intend to solicit and is not soliciting, any action with respect to any Security.
The contents of this section have not been approved or disapproved by any securities commission or regulatory authority in any jurisdiction. The contents are neither sufficient for, nor intended by the Publisher to be used in connection with, any decision relating to the purchase or sale of any existing or future Securities. The Publisher does not intend to provide financial, investment, tax, legal, or accounting advice. Investors considering the purchase or sale of any Securities should consult with their own independent professional advisors. Past performance is no guarantee of future returns.