HODNOCENÍ A HODNOCENÍ

Když dva dělají totéž, není to vždy totéž. Platí to i pro hodnocení akciových trhů. Toto je tradiční nástroj, poměr P/E, tedy poměr ceny akcie k ziskům na akcii. Takto byl hodnocen index S&P 500 od roku 1980. Všimněte si, na jaře 2009, kdy akcie byly nejlevnější za dlouhou dobu, P/E ukazoval, že jsou údajně drahé.

Kdo věřil P/E, udělal chybu, protože přišel o nejlepší nákupní příležitost za desítky let. Poměr P/E selhal nejhůře, když jej bylo nejvíce zapotřebí.

Zcela jinak funguje Robot Investment Calculator. Hodnotí akciový index nikoli podle velmi volatilních a nespolehlivých zisků, ale podle mnohem stabilnější likvidní peněžní zásoby. Na jaře 2009 radil dobře. I v první polovině února 2020 radil dobře. Také v řadě jiných situací radil správně.

Vysvětlivky: Barevný plošný graf ukazuje vývoj indexu Wilshire 5000 (velmi podobný populárnímu S&P 500). Světle modrá čára ukazuje vývoj teoretické rovnovážné hodnoty tohoto indexu. Interpretace je přímočará: pokud index přesahuje rovnovážnou hodnotu, je pravděpodobně nadhodnocený. A naopak.

A co vy? Stále ještě hodnotíte akciový trh podle tradičních ukazatelů, které byly zastaralé již nejméně před deseti lety?