ROBOT INVESTMENT CALCULATOR
  • HOME
    • INTRODUCTION
    • THE DASHBOARD
    • RELEASE 2
    • EULA
  • ABOUT
  • BLOG
  • CONTACT
  • ČESKY
    • ÚVOD
    • PŘÍSTROJOVÁ DESKA
    • RELEASE 2
    • ČTENÍ
    • CZ BLOG
    • KNIHA

DLOUHODOBÉ A KRÁTKODOBÉ VÝNOSY AKCIÍ

1/5/2018

0 Comments

 
Možná znáte statistiky dlouhodobých výnosů různých typů cenných papírů. Neškodí si je ale připomenout. Následující graf ukazuje skutečně dlouhé období reálných výnosů amerických akcií, dluhopisů a pokladničních poukázek (bills), navíc v porovnání s hodnotou zlata a dolaru (neúročených vkladů nebo bankovek).
Picture
Akcie jsou jasně nejlepší, že? Věc má ale háček. Zdánlivě drobné výkyvy cen mohou ve skutečnosti znamenat deset nebo i více let poklesu či stagnace. Například období 1966-1979 nebylo pro akcie nikterak skvělé. Také během desetiletí 1999-2009 si akcioví investoři užili víc stresů než radosti. 

Pokud je váš investiční horizont opravdu dlouhý -- třeba padesát let -- můžete si klidně dovolit mávnout rukou nad "malichernostmi" jako pád akcií o polovinu během let 2007-2009. Většina investorů ale není takto velkorysá. Jsou chvíle, kdy se vyplatí z akciového trhu prostě odejít a vrátit se až za nějaký čas. Jenže jak poznáme ten správný čas?

Pro tyto účely je zde Robot Investment Calculator a jeho systém šesti indikátorů. Ty jsou schopny zachytit informaci o nadhodnoceném nebo podhodnoceném trhu nesrovnatelně lépe než P/E nebo jiné tradiční ukazatele.

Příklad. Výše uvedený graf končí v červnu 2012 s drobnou poznámkou, že akcie jsou 22 procent pod dlouhodobým trendem. K prakticky stejnému výsledku (akcie podhodnocené o 24 procent začátkem června 2012) došlo ve stejné době hlavní měřítko používané v aplikaci Robot Investment Calculator. Trh byl podle něho levný:
Picture
Ve stejné době analytici používající P/E tvrdili, že akcie jsou o 20 procent nadhodnocené. Například analytik Henry Blodget uváděl, že podle Shillerovy metody CAPE (Cycle Adjusted P/E) je americký akciový trh příliš drahý ve srovnání s dlouhodobým průměrem.

"Co nám toto P/E říká: že akcie mají stále hodně prostoru pro pád -- 20 procent jen pro to, aby se dostaly zpět na normál. Mnohem více, pokud ještě při pádu o něco přestřelí. A rovněž nám říká, že dlouhodobé výnosy akcií budou pravděpodobně podprůměrné."

Picture
Shillerovo P/E (modrá čára)
Jaká byla skutečnost? Blodget, respektive Shiller, se mýlil na celé čáře. Během roku od napsání Blodgetova článku vzrostl index Dow Jones o 25,87 procenta. Ke dnešku (1. května 2018) je hodnota indexu zhruba dvojnásobná ve srovnání se začátkem června 2012. 

Proč se Blodget mýlil? Protože Shillerovo P/E nefunguje. Je to ukazatel, který má přinejmenším dvě podstatné metodické vady. Že jeho autor je nositelem Nobelovy pamětní ceny za ekonomii, jen ukazuje, že nikdo není neomylný.

0 Comments



Leave a Reply.

    Pavel Kohout

    Investor, vývojář, autor.

    ArchÍVY

    January 2021
    November 2020
    October 2020
    August 2020
    July 2020
    June 2020
    May 2020
    April 2020
    March 2020
    January 2020
    November 2019
    October 2019
    June 2019
    May 2019
    February 2019
    January 2019
    December 2018
    November 2018
    October 2018
    September 2018
    August 2018
    July 2018
    June 2018
    May 2018
    April 2018
    March 2018
    February 2018
    January 2018
    December 2017
    November 2017

    Kategorie

    All

    RSS Feed

Picture
The Robot Investment Calculator software and its underlying algorithms and know-how is owned and published by Westbourne Technologies Ltd, 25 Westbourne Terrace, London W2 3UN (the Publisher), Company Number 11115458. All rights reserved. 

DISCLAIMER: Contents are provided for general information purposes only and do not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any Security in any jurisdiction. The Publisher does not intend to solicit and is not soliciting, any action with respect to any Security.

The contents of this section have not been approved or disapproved by any securities commission or regulatory authority in any jurisdiction. The contents are neither sufficient for, nor intended by the Publisher to be used in connection with, any decision relating to the purchase or sale of any existing or future Securities. The Publisher does not intend to provide financial, investment, tax, legal, or accounting advice. Investors considering the purchase or sale of any Securities should consult with their own independent professional advisors. Past performance is no guarantee of future returns.

Proudly powered by Weebly
  • HOME
    • INTRODUCTION
    • THE DASHBOARD
    • RELEASE 2
    • EULA
  • ABOUT
  • BLOG
  • CONTACT
  • ČESKY
    • ÚVOD
    • PŘÍSTROJOVÁ DESKA
    • RELEASE 2
    • ČTENÍ
    • CZ BLOG
    • KNIHA