ROBOT INVESTMENT CALCULATOR
  • HOME
    • INTRODUCTION
    • THE DASHBOARD
    • RELEASE 2
    • EULA
  • SHOP
  • ABOUT
  • BLOG
  • CONTACT
  • ČESKY
    • ÚVOD
    • PŘÍSTROJOVÁ DESKA
    • RELEASE 2
    • ČTENÍ
    • OBCHOD
    • CZ BLOG
    • KNIHA

PROČ JE P/E K NIČEMU

27/11/2017

2 Comments

 
Proč je tradiční poměr P/E k ničemu? Protože nejhůře funguje tehdy, když je ho nejvíce zapotřebí.
Picture
S&P 500 PE Ratio - 90 Year Historical Chart
Stručná rekapitulace:
  • V roce 1929 vás poměr P/E nevaroval před krachem cen na burze.
  • Totéž v roce 1937.
  • Poměr P/E nevydal silný prodejní signál v roce 1968, když jej bylo zapotřebí.
  • V září 1976 naopak P/E falešně signalizoval, že akcie jsou stále levné.
  • V prosinci 1991 akciový trh vypadal draze. Nebyl.
  • Další falešné varování přišlo v roce 1998.
  • Poměr P/E správně signalizoval extrémně drahý trh v letech 2000-2001, ale neřekl vám v roce 2002, že zotavení se blíží.
  • Žádný prodejní signál v říjnu 2007.
  • Co horšího: žádný nákupní signál v březnu 2009. Naopak, akcie tehdy vypadaly extrémně draze, přičemž fakticky byly nejlevnější za mnoho desítek let.
  • Počínaje rokem 2009, mnoho investorů zbytečně zaostalo za výkonností akciového indexu jen kvůli víře, že "akciový trh je drahý ve srovnání s historickými standardy." Opět se ukázalo, že P/E neříkal pravdu.
Je zkrátka čas poslat P/E do starého železa a nahradit jej něčím lepším. Tím nemám na mysli tzv. Shillerův poměr P/E (neboli Cyclically Adjusted P/E, CAPE). Tento ukazatel odstraňuje jednu chybu a zavádí dvě nové. O tom někdy příště.

Dodatek pro čtenáře, kteří nemají zázemí ve financích: P/E je jeden z nejtradičnějších poměrových ukazatelů pro hodnocení firem na burze nebo v podnikových financích. P je cena akcie (případně hodnota akciového indexu), E znamená zisk na akcii (případně zisk 
přepočetný na hodnotu indexu). Jinými slovy, P/E ukazuje, za kolik korun si na burze kupujeme jednu korunu zisku (samozřejmě, může jít o libovolnou peněžní jednotku, podle toho, na jakém trhu se pohybujeme.) Čím vyšší hodnota, tím je investice dražší. Samozřejmě, vše záleží na jmenovateli, který je hodně proměnlivý, což je zásadní problém při použití P/E.
2 Comments
Miloš Rybička
2/12/2017 08:25:05 pm

Přesně tak! Konečně na to někdo poukázal. Článek pošlu známým, kteří se v letech 2008-9 bohužel vyhýbali akciím, protože přece byly ještě dražší, než 2007. Stačí však jednoduchý příklad: akcie spadne o 30%, ale zisky o 60% -> P/E stoupá. Pokud však věřím, že firma je v problémech pouze dočasně, naopak se raduji z 30% slevy :-)

Jsem moc zvědav na ty dvě chyby nové ... :)

Reply
Damian Black link
23/12/2020 04:36:54 pm

Great rread

Reply



Leave a Reply.

    Pavel Kohout

    Investor, vývojář, autor.

    INVESTIČNÍ KALKULAČKA

    ArchÍVY

    August 2020
    July 2020
    June 2020
    May 2020
    April 2020
    March 2020
    January 2020
    November 2019
    October 2019
    June 2019
    May 2019
    February 2019
    January 2019
    December 2018
    November 2018
    October 2018
    September 2018
    August 2018
    July 2018
    June 2018
    May 2018
    April 2018
    March 2018
    February 2018
    January 2018
    December 2017
    November 2017

    Kategorie

    All

    RSS Feed

Picture
The Robot Investment Calculator software and its underlying algorithms and know-how is owned and published by Westbourne Technologies Ltd, 25 Westbourne Terrace, London W2 3UN (the Publisher), Company Number 11115458. All rights reserved. 

DISCLAIMER: Contents are provided for general information purposes only and do not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any Security in any jurisdiction. The Publisher does not intend to solicit and is not soliciting, any action with respect to any Security.

The contents of this section have not been approved or disapproved by any securities commission or regulatory authority in any jurisdiction. The contents are neither sufficient for, nor intended by the Publisher to be used in connection with, any decision relating to the purchase or sale of any existing or future Securities. The Publisher does not intend to provide financial, investment, tax, legal, or accounting advice. Investors considering the purchase or sale of any Securities should consult with their own independent professional advisors. Past performance is no guarantee of future returns.

Proudly powered by Weebly
  • HOME
    • INTRODUCTION
    • THE DASHBOARD
    • RELEASE 2
    • EULA
  • SHOP
  • ABOUT
  • BLOG
  • CONTACT
  • ČESKY
    • ÚVOD
    • PŘÍSTROJOVÁ DESKA
    • RELEASE 2
    • ČTENÍ
    • OBCHOD
    • CZ BLOG
    • KNIHA